泰祥股份：2024年上半年净利润217906万元 同比增长2432%

  中证智能财讯 泰祥股份（301192）8月10日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入2.06亿元，同比增长110.39%；归母净利润2179.06万元，同比增长24.32%；扣非净利润2021.58万元，同比增长61.70%；经营活动产生的现金流量净额为5678.78万元，同比增长14461.14%；报告期内，泰祥股份基本每股盈利为0.2181元，加权平均净资产收益率为3.75%。

  以8月9日收盘价计算，泰祥股份目前市盈率（TTM）约为42.55倍，市净率（LF）约为2.72倍，市销率（TTM）约为3.7倍。

  公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

  根据半年报，公司第二季度实现营业总收入1.06亿元，同比增长53.33%，环比增长6.62%；归母净利润1230.01万元，同比增长79.09%，环比增长29.60%；扣非净利润1153.09万元，同比增长173.10%，环比增长32.77%。

  资料显示，公司专注于汽车零部件的研发、制造与销售，致力成长为符合国际一流标准的动力及传动系统核心零部件的全球供应商。公司产品主要为汽车发动机主轴承盖。发动机主轴承盖隶属于发动机缸体组件，用于与轴瓦相配合，装配在发动机缸体上，起到约束曲轴的主轴颈，使曲轴位置相对固定，只转动而不做其他运动的作用，是发动机上的关键零件之一。

  分产品来看，2024年上半年公司主要经营业务中，铝铸件制品收入1.17亿元，同比增长245.34%，占据营业收入的56.92%；主轴承盖收入0.75亿元，同比增长22.44%，占据营业收入的36.67%。

  2024年上半年，公司毛利率为27.42%，同比下降5.26个百分点；净利率为10.51%，较上年同期下降7.37个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为26.85%，同比上升3.81个百分点，环比下降1.18个百分点；净利率为11.46%，较上年同期上升1.62个百分点，较上一季度上升1.95个百分点。

  分产品看，铝铸件制品、主轴承盖2024年上半年毛利率分别是3.63%、59.69%。

  数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率是3.75%，较上年同期增长0.70个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为3.32%，较上年同期增长0.59个百分点。

  2024年上半年，公司经营活动现金流净额为5678.78万元，同比增长14461.14%；筹资活动现金流净额-3463.79万元，同比减少7130.87万元；投资活动现金流净额-1.57亿元，上年同期为-2.13亿元。

  进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-1.05亿元，上年同期为-0.38亿元。

  2024年上半年，公司营业收入现金比为93.67%，净现比为260.61%。

  营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.25次，上年同期为0.13次（2023年上半年行业平均值为0.28次，公司位居同行业98/99）；固定资产周转率为1.09次，上年同期为0.79次（2023年上半年行业平均值为1.29次，公司位居同行业76/99）；公司应收账款周转率、存货周转率分别是1.86次、2.94次。

  2024年上半年，公司期间费用为3179.04万元，较上年同期增加1483.48万元；但期间费用率为15.47%，较上年同期下降1.89个百分点。其中，销售费用同比增长297.78%，管理费用同比增长34.09%，研发费用同比增长45.44%，财务费用由去年同期的-285.00万元变为224.26万元。

  资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少62.91%，占公司总资产比重下降17.42个百分点；交易性金融实物资产较上年末增加300.57%，占公司总资产比重上升17.37个百分点；应收票据较上年末增加137.80%，占公司总资产比重上升2.87个百分点；应收账款较上年末减少15.24%，占公司总资产比重下降2.25个百分点。

  负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司其他流动负债较上年末增加314.72%，占公司总资产比重上升2.49个百分点；短期借款较上年末减少39.39%，占公司总资产比重下降1.59个百分点；长期借款较上年末减少8.80%，占公司总资产比重下降1.15个百分点；应当支付的票据较上年末减少48.15%，占公司总资产比重下降1.06个百分点。

  从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为5285.21万元，占净资产的9.24%，较上年末增加421.0万元。其中，存货跌价准备为277.45万元，计提比例为4.99%。

  在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为30.25%，相比上年末下降0.32个百分点；有息资产负债率为15.78%，相比上年末下降1.88个百分点。

  半年报显示，2024年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为贺祖青、李国能、李周捷、钱自强，取代了一季度末的UBS AG、北京企巢简道科技发展中心(有限合伙)、BARCLAYS BANK PLC、蒋在春。在具体持股比例上，林新、邬凌云持股有所上升，褚美萍持股有所下降。

  筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为7481户，较一季度末下降了926户，降幅11.01%；户均持有股市值由一季度末的19.57万元上升至23.05万元，增幅为17.78%。

  =总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

  =总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对来说比较稳定的公司。

  文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。